工程机械行业行业高景气度远超预期乙二胺

工程机械行业：行业高景气度远超预期

工程机械行业的高景气度在延续中，各上市公司业绩靓丽。9月份挖掘机销量同比增长47.1%，环比增长31.7%，累计增长83.4%;推土机销量同比增长57.9%，环比增长35.2%，累计增长75.2%。行业的超预期增长主要来源于“四万亿”投资的滞后效应、房地产投资高增长和出口逐步复苏的叠加因素。

根据中信统计的数据：行业上市公司前三季度净利润同比大幅增长，其中：三一重工同比预增118%～130%;中联重科同比预增70%～90%;徐工机械预计同比增长约50%;柳工同比预增122%;山推股份同比增长147%;厦工股份预计同比增长400%以上;安徽合力同比预增500%～600%;山河智能预计同比增长120%以上。

中信认为，行业不乏发展新动力，“新36条”、区域规划和保障性住房将为行业的发展提供新的驱动力。保障性住房新建力度非常巨大，预计未来房地产投资对工程机械的拉动不会下降。今年我国遭受罕见洪水灾害，未来灾后重建也将拉动工程机械的需求。

因此维持该行业“强于大市”评级;并且继续将工程机械作为机械行业的首推品种。仍维持三一重工、徐工机械、中联重科、山推股份和柳工的“买入”评级;维持厦工股份、安徽合力和山河智能的“增持”评级。风险因素是：房地产调控风险、全球经济波动风险、钢价上涨风险、核心零部件存在供应瓶颈。

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